陈果《解码“信心重估牛”》新课上线，迎接加入

在上节内容【陈果A股策略1.3】的临了，咱们讲到了企业盈利的周期性，但阛阓涨跌并不单看盈利。我一直讲的是，本轮行情估值在盈利之前，诚然我觉得企业盈利到色泽年也会起来。

在高涨中，估值增长偶而以至比盈利更大。它需要咱们评估流动性和风险偏好，这些要素对阛阓有要紧影响。

首要先看的即是无风险利率，它推行代表了资金价钱。资金价钱反应了资金供给和需求。资金供选择战略商酌，战略决定了货币供应量，但同期也受到一些拘谨条目的影响，如汇率、好意思联储降息周期、国内通胀蓄意和金融阛阓沉稳等。因此，咱们需要笔据这些中枢蓄意来评估夙昔货币供给的趋势。

货币需求与经济需求密切关系。好的情况是，货币供给在加多，但货币需求尚未露出加多，这么资金价钱就会下落。我觉得经济不会那么快复苏，经济复苏渐渐，货币供给又加多，这就会对资金价钱产生积极影响。很多层面上，来岁下半年的情况将会很好。

有东说念主说好意思债利率有影响，但并不是决定性的，它仅仅广博影响要素之一。阛阓上时时忽略了咱们现时的首要任务是抵挡通缩。现时PPI和CPI离蓄意位还有很大距离，这亦然我对12月份中央金结伙议持乐不雅预期的原因，我觉得将展示抗通缩的决心，即要把价钱水平看得非常进犯。如若将这少许视为首要要素，那么Trump 2.0就会成为次要要素，货币供给不会住手，因为咱们的价钱水平蓄意还很远。

再来看风险偏好，以924事件为例，阛阓风险偏好获取露出进步。A股阛阓的风险偏好之前非常高，目下角落上有所下落，但这种下落并莫得达到极点。咱们不错用一些订价因子去评估它不祥处于什么水平……？

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