Manus拆解、处置一次复杂任务或将残害百万token，算力需求陡增，看好算力基础方法产业链。Manus 接受Multi-Agent 架构，在独处的虚构环境中启动，搭建了想维与步履之间的桥梁，不仅想考，更能托福截止，笔据差评x.pin公众号，Manus拆解、处置一次复杂任务需要残害的token，可能是百万乃至更高的数目，算力需求陡增，咱们看好算力基座中芯海外以及国产算力配套产业链迎来历史性机遇。

　　Manus催生更多垂直场景的AI Agent，加快端侧AI发展。Manus接受专有的Multiple Agent架构，通过虚构机启动多个子Agent，已毕任务的拆解、用具的调用以及任务的闭环托福。跟着部分时刻的开源，或将裁汰开采门槛，催生更多垂直场景的AI Agent。这将进一步激勉AI期骗层的编削活力，有望加快端侧AI的落地，驱动新一轮消费电子家具换机周期，也为智驾这个新AI终局注入成长动能。AI眼镜当作个东谈主AI Agent的梦想阵势，跟着往常放量，咱们看好有关国产供应商在SoC门径的布局和卡位。

　　国内模子编削迭出，证据连连，有望鼓吹端侧AI发展，并进一步反哺算力需求。阿里开源通义千问QwQ-32B推理模子，仅用320亿参数，便与现在公认的开源最强6710亿参数的满血版DeepSeek-R1（370亿被激活）相比好意思，QwQ-32B粗略径直在搭载消费级显卡的电脑或者Mac上体验满血版性能。咱们觉得，国内模子编削迭出，证据连连，有望鼓吹端侧AI发展，并进一步反哺算力需求。

　　博通AI收入超预期，再获两位ASIC客户，定制化需求火热。博通FY25Q1 AI 收入为 41 亿好意思元，同比增长 77%，AI 收入超出 38 亿好意思元的带领，公司带领FY25Q2 AI 收入将增长至44亿好意思元，同比增长44%，公司重申三个CSP客户2027 财年SAM为600 亿好意思元至 900 亿好意思元的瞻望，公司此前已与另外两家CSP进行了深切配合，有望在本年完成他们的 XPU 流片，现在又有两家CSP礼聘博通开采定制加快器来考试他们的下一代前沿模子，定制化需求火热。从台股来看，智邦科技、台光电子25年2月营收增速依旧亮眼，杰文斯悖论即时刻恶果的擢升时时会导致资源使用总量的增多，而不是减少，ASIC拉货动能足，推理需求保抓高速增长。

　　存储：AI基础建立催生高需求，存储渐入加价周期。1）供给端：存储三巨头（三星、SK海力士、好意思光）抓续缩减中低端存储产能，据TrendForce数据，2025年Q1 NAND Flash晶圆投片量同比减少18%，供给能力下落。2）需求端：云厂商高成本开支保管，AI基础建立催生活储家具高需求，以AI办事器为例，单台办事器存储成立从8TB跃升至32TB，智高东谈主机库存去化、AI 及DeepSeek效应带来的需求增长。产能缩进+需求增长双管都下，存储家具有望参加加价周期，看好国产存储厂商受益产业链量价都升。

　　风险指示：下流需求不足预期、研发证据不足预期、地缘政事风险