分析｜短期扰启航分消退沟通基数效应，10月出口增速超预期

　　澎湃新闻记者 滕晗

　　海关总署11月7日公布10月外贸数据，以好意思元计，10月中国相差口总值5224.0亿好意思元，同比增长6.1%；出口总值3090.6亿好意思元，同比增长12.7%；入口总值2133.4亿好意思元，同比着落2.3%；生意顺差957.2亿好意思元。

　　前10个月，相差口总值5.07万亿好意思元，增长3.7%。出口2.93万亿好意思元，增长5.1%；入口2.14万亿好意思元，增长1.7%；生意顺差7852.7亿好意思元，扩大15.8%。

　　以东说念主民币计，10月相差口总值3.70万亿元，同比增长4.6%；出口总值2.19万亿元，同比增长11.2%；入口总值1.51万亿元，同比着落3.7%；生意顺差6791.0亿元。

　　前10个月，相差口总值36.02万亿元东说念主民币，同比增长5.2%。其中，出口20.8万亿元，增长6.7%；入口15.22万亿元，增长3.2%；生意顺差5.58万亿元，扩大17.6%。

　　短期扰启航分消退沟通昨年同期基数偏低，10月出口增速超预期

　　以好意思元计，10月出口总值3090.6亿好意思元，同比增长12.7%，较上月大幅加速10.3个百分点，超出市集预期。同期，10月出口总值环比增长1.8%，弘扬强于季节性。

　　机构以为，短期扰启航分消退和昨年同期基数偏低，是10月出口增速超预期的主要原因。东方金诚商量发展部执行总监冯琳指出，9月顶点天气、环球航运不畅、好意思国东海岸船埠工东说念主歇工预期等短期扰启航分对出口的下拉作用较大，这些身分的影响在10月不同经过消退。

　　兴业商量指出，从基数效应看，2023年10月出口环比着落7.5%，环比值位处1994年同期有历史数据以来的次低，为2024年10月出口同比读数奠定了较低基数。另外，外洋制造业景气收缩放缓亦然原因之一，10月好意思国和欧元区制造业PMI诀别较前月回升0.5个和0.9个百分点至47.8%和45.9%，制造业景气边缘改善。吞并口岸数据不雅察，贬抑10月27日，我国口岸集装箱隐约量同比拟前月回升3.3个百分点至10.3%，口岸运输需求有所复原。

　　从主要出口标的地看，10月中国对主要生意伙伴出口增速多出现较大幅度上行。其中，对好意思出口增速为8.1%，较上月上行5.9个百分点。冯琳以为，在上年同期基数比拟矫捷的配景下，10月对好意思出口增速上行或主要与短期扰启航分缓慢联系，预想好意思国大选带来的“抢出口效应”影响不大。而10月对欧盟、日本出口增速诀别为12.7%和6.8%，诀别较上月大幅上行11.4和13.9个百分点，主要原因是上年同期基数澄清偏低，以及短期扰启航分消退。此外，10月雠敌号生意伙伴东盟的出口增速为15.8%，较上月大幅加速10.3个百分点。

　　“受东盟经济举座增速较快，以及好意思国经济韧性较强等拉动，本年前10个月我国对东盟出口增长7.7%，是鼓舞本年以来举座出口增速由负转正的主要原因。”冯琳说。

　　国内需求偏弱以及昨年同期基数走高影响，10月入口同比转负

　　以好意思元计，10月入口总值2133.4亿好意思元，同比增速由上月的0.3%转为-2.3%，连接纳缩。

　　机构以为，国内需求偏弱以及昨年同期基数走高是10月入口同比增速收缩的主要原因。

　　“10月入口同比连接纳缩，主若是国内灵验需求偏弱，市集主体入口有计议偏严慎，大批商品入口价钱低迷，加上昨年基数走高影响。”光大银行金融市集部宏不雅商量员周茂华说。

　　兴业商量指出，从入口价钱看，贬抑10月27日，10月CRB现货指数同比着落2.0%，大批商品价钱低位入手或从价钱层面株连入口同比读数。

　　数据露馅，10月入口总值环比增速为-3.9%，这一弘扬强于季节性，冯琳以为，10月入口环比动能偏强，主要源于9月底以来一揽子增量策略连续出台，对市集信心有较强提振，但鉴于策略落地凯旋还需要一段时代，其对入口需求的内容拉动后果仍然有限。

　　出口有望保握沉稳，入口同比增速或回正

　　周茂华以为，10月出口和外贸顺差超预期，预示外贸对经济增长孝顺照旧较强。从风险看，出口靠近的主要风险在于外洋需求趋缓，生意保护主见、地缘突破等导致供应链受阻。

　　瞻望下阶段，周茂华暗意，出口有望保握沉稳，一方面，传统西洋等市集需求趋缓与生意保护主见、地缘突破外溢，对我国外贸组成一定扰动；但另一方面，环球需求连接保握彭胀，我国产业体系完备，外贸结构、质料握续优化和提高，加之助企纾困策略复古，外贸仍具竞争力和上风。

　　冯琳以为，推敲到昨年同期出口基数举高，加之近期外需出现放缓态势，预想11月出口增速会降至个位数。举座来看，四季度我国出口将连接保握正增长。但在外需放缓的大配景下，年底前两个月出口增速下行风险偏大。

　　入口方面，冯琳以为，跟着9月底出台的一揽子增量策略逐渐落地凯旋，年底前入口需求还将连接栽种，同期，预想11月价钱身分对我国入口额增速的株连效应也将有所搪塞。举座上看，在入口量价边缘动能小幅改善和昨年同期基数有所下千里带动下，11月入口同比或者率回正，预想增速将在2%-3%掌握。