行动权力阛阓投资的经典策略，周期投资在经济快速蔓展期大放异彩，尤其是在资源品、动力、有色金属等周期性板块牛市中，取得了惊东谈主的功绩推崇。跟着经济周期弯曲、阛阓作风切换，周期投资堕入低迷期，成长型行业、消耗类金钱徐徐霸占阛阓。比年来，跟着寰宇经济复苏、大批商品价钱回暖，周期投资再次引起阛阓存眷。

　　投资圈里，遵从是一种宝贵的品性，更是一种深厚的专科教授。在阛阓波动和作风切换的波浪中，优秀的基金司理遵从投资理念，即便短期收益未达预期，照旧信托耐久价值。

　　前海开源基金司理吴国清就是其中一位。他懂得，投资是一场拉力赛，而非短跑，唯有耐得住孤苦孤身一人、抗得住外界喧嚣，才能在阛阓波动中收拢金钱被诞妄订价的契机，为基金持有东谈主创造耐久可持续讨教。

　　“遵从是一种立场，更是一种包袱和高兴。”吴国清说，在新时刻，周期投资将因时而变，趁势而为。

　　保持定力不竭拓展身手圈

　　2007年，吴国清从清华大学管理学院博士毕业后就投入基金行业。2008年海外金融危境爆发后，吴国清休养赛谈，涉足黄金、有色金属行业说合。也恰是从这一年开动，吴国清专注于周期股说合，从传统周期不竭向周期成长蔓延，变成了体系化的投资框架。

　　在吴国清看来，周期股具有显着的特征，其功绩与经济走势精细联系，价钱和盈利身手波动较大。周期股可分为传统周期和周期成长两大类。一是传统周期股，涵盖上游资源及中游资本型行业，如钢铁、煤炭、工业金属、石油石化、建材、化工等行业。传统周期股的卑鄙主要对接地产建筑和中游制造，行情演绎主要受宏不雅经济和战略的影响。这类方向的投资窗口期较短，个股互异不显着，投资盈利主要来自产物的价钱波动，赚取行业贝塔收益。二是周期成长股，涵盖中游先进制造行业，如汽车、机械建造、电气建造、军工等行业。周期成长股也会受宏不雅经济周期的影响，但基于较高的成长性，能在一定进度上灵验对冲周期的影响，使其成长性优于传统周期股。这类方向更扫视行业人命周期、景气度、竞争容貌、买卖盈利方法、个股竞争力等要素，投资窗口期较长，投资盈利主要来自产物销量的高增长。

　　吴国清示意，百行万企都存在周期性和成长性，行业的周期性、成长性特征会跟着行业发展阶段的变化而不竭变化，并不是一成不变的。“莫得耐久的周期股，也莫得耐久的成长股，唯有耐久躲不掉的周期和不竭走漏的新成长。”吴国清说。

　　站在当下，吴国清示意，相较于传统周期股，更倾向于投资周期成长股。周期成长股不仅有周期价值，还有成长价值，概况获取更多的投资价值。“我在传统周期股方面的说合相比多，况且具备文科学历配景，因此在投资周期、消耗限制时更有主理”。

　　知行合一主理阛阓趋势

　　2015年，吴国清升任基金司理，寂寞处治基金产物，将说合效果滚动为投资施行。

　　最近五年，周期作风推崇杰出，让吴国清找到了投资“欣喜区”。2019年12月16日至2024年12月12日，中信周期作风指数涨幅达到50.6%，位列中信五大作风之首；2020年至2021年，有色、煤炭、钢铁等行业推崇苍劲，大批商品领跑阛阓；2021年以来，煤炭、石油石化受益于红利作风，陆续跑赢阛阓，黄金股随黄金价钱而持续上升，也得回了可以的收益。

　　同期，跟着身手圈不竭拓展，吴国清在周期成长股投资中得心应手，实时主理电动车渗入率快速擢升的趋势，收拢了汽车限制的投资契机。

　　十年全心打磨，吴国清在繁密公募基金司理中，自成一套叮嘱，变成了私有作风。“将传统周期股和周期成长股相皆集，概况全面、准确田主理阛阓大势和投资契机。趁势而为，方能擢升投资收益。”吴国清说。

　　具体而言，吴国清取舍从上至下的投资框架，以“三步走”构建投资组合：第一步，凭据宏不雅经济判断阛阓环境，详情组合仓位的上下；第二步，深刻说合行业供需关系、阛阓竞争容貌、战略环境等要素，判断行业景气度的变化趋势，并相比行业估值水平，筛选出具备投资后劲的行业、板块；第三步，挑选龙头个股、强势个股。

　　强项信心顺应阛阓变化

　　吴国清乐不雅看待2025年A股阛阓契机。他说，在战略的相沿下，阛阓信心得到提振，企业基本面企稳向好，大部分行业的估值处于合理水平，为阛阓提供了一定的安全旯旮。

　　吴国清示意，短期而言，存眷三条投资干线。其一，红利策略照旧具备招引力。低利率环境下，红利投资价值突显，具备踏实高股息率的企业极度吸金。其二，黄金的耐久投资价值显着。在好意思元信用下落、好意思元降息周期里，黄金具备着重属性，概况灵验地完了保值升值。其三，低空经济、东谈主形机器东谈主、电动车等主题处于爆发元年，阛阓空间弘大，产业链条极度丰富，联系投资方向蕴含较高的投资价值。

　　从中耐久来看，吴国清觉得，陪同经济转型升级，成长股契机将不竭走漏。具体而言，智能驾驶联系产业的时间不竭高出，阛阓需求不竭增长，产业空间的详情味较强；消耗限制方面，受益于东谈主口老龄化进度不竭加深趋势，医疗消耗等细分行业有望呈现雅致的发展态势。“我会持续存眷这些行业的发展动态，深刻说合其投资后劲，纯真调整投资组合，以顺应阛阓变化并获取耐久踏实的投资讨教。”吴国清说。