中新经纬11月21日电 题：好意思元指数攀升，东说念主民币汇率开释积极信号

　　作家 赵伟 申万宏源证券首席经济学家

　　陈达飞 申万宏源证券首席宏不雅分析师

　　李欣越 申万宏源证券高档宏不雅分析师

　　自9月底以来，好意思元指数的马上飞腾给东说念主民币汇率带来了新的挑战。本轮东说念主民币汇率波动经过中则出现了些许积极信号，同期将来汇率的演变也呈现出短期压力玩忽、中期压力相对可控的态势。

　　自9月24日起，好意思元指数从100.4升至106.7，涨幅达6.3%。这一涨势对商品市集和汇率市集产生了显贵影响，多种财富价钱出现下滑。好意思元走强是好意思国经济基本面的体现，包括通胀的粘性、经济的抓续韧性以及好意思联储不急于降息的态度。

　　而在本轮好意思元走强经过中，东说念主民币汇率则展现出了较强的韧性。本轮东说念主民币汇率波动更多地是受到外部成分的影响，而国内经济的内活泼能相对清爽。从CFETS(东说念主民币对一篮子货币汇率)走势来看，东说念主民币汇率指数具有韧性。9月20日以来，CFETS增值2.1%，这种韧性的增强，部分获利于逆周期休养的淡化以及策略对市集信心的提振。自8月以来，东说念主民币逆周期因子逐渐退出，近期贬值压力加重时，中间价与市集价仅小幅背离。此外，跟着货币策略彰着加码、财政预期改善以及制造业PMI(采购司理东说念主指数)的积极施展，市集参与者对中国经济信心握住提振也促使东说念主民币结售汇率出现边缘改善。

　　瞻望将来，东说念主民币贬值压力在短期内或有所玩忽。从好意思元指数维度看，好意思国大选落地之后，尽管良习利差只是小幅走阔，相干词好意思元指数却大幅攀升，这一征象浮现好意思元指数省略存在一定进度的超调。而从东说念主民币汇率角度，历史回溯来看，11月、12月的年斥逐汇支抓下，东说念主民币汇率多相对强势。

　　相干词，在中期内，好意思国关税等策略冲击对汇率的影响仍需原宥。这些策略可能会给好意思国通胀带来更大压力，制约降息的空间与节拍，并对好意思元指数提供支抓。不外，本轮东说念主民币贬值压力或相对可控，这获利于中国抓续交易顺差中积攒的更多“待结汇资金”以及策略加码的预期升温。这些成分有望为东说念主民币汇率提供更厚的“缓冲垫”，匡助嘱咐将来可能出现的挑战。(中新经纬APP)

　　中新经纬版权扫数，未经授权，不得转载或以其他表情使用。

背负剪辑：孙庆阳